Inflación de agosto: el piso del año se alcanzaría con alimentos casi quietos y familias cada vez más endeudadas

Las principales consultoras económicas del país coincidieron en señalar que la inflación de agosto cerraría en el rango más bajo de 2026. Las proyecciones difundidas en las últimas semanas ubican al Índice de Precios al Consumidor entre el 1,5% y el 1,6% mensual, un guarismo que, de confirmarse en el reporte oficial del Instituto Nacional de Estadística y Censos, marcaría un punto de inflexión respecto de los meses anteriores.

Vamos a los números. EcoGo, la consultora que dirige Sebastián Menescaldi, estimó un IPC del 1,5% para agosto (fuente: EcoGo). Por su parte, el estudio que lidera el economista Orlando Ferreres calculó una variación del 1,6% mensual (fuente: OJF). Ambas mediciones coinciden en que el rubro alimentos habría sido el gran protagonista del mes, con una suba estimada de apenas entre 1% y 1,1% (fuente: EcoGo), incluso por debajo del promedio general.

Carnes a la baja, un fenómeno inhabitual

Dentro del capítulo de alimentos, algunas categorías mostraron descensos puntuales que resultan poco habituales en el comportamiento reciente de los precios. De acuerdo con los relevamientos de EcoGo, las carnes habrían registrado leves bajas durante el mes (fuente: EcoGo), en un contexto donde ese rubro suele traccionar al alza las mediciones mensuales. La dinámica responde, en parte, a una menor presión sobre la cadena de comercialización y a un reposicionamiento de valores en góndola que varias cadenas de supermercados aplicaron para sostener el volumen de ventas.

El tipo de cambio, por encima del umbral de los 1.500 pesos

En el frente cambiario, el dólar mayorista cerró la jornada del jueves en $1.512, perforando al alza el umbral de los $1.500 que operó como referencia en las semanas previas. La trayectoria del tipo de cambio es una variable que el mercado observa con atención porque incide de manera directa sobre la formación de precios de bienes transables y sobre las expectativas de inflación para los próximos meses.

El peso de las deudas sobre el ingreso familiar

Mientras los precios muestran una desaceleración, la información publicada por el Banco Central de la República Argentina revela un cuadro financiero más complejo para los hogares. Según datos del organismo, uno de cada cuatro pesos que las familias destinan a cubrir compromisos financieros corresponde al pago de cuotas de créditos o a deudas que ya registran atrasos (fuente: BCRA). Esa proporción, que crece en los últimos relevamientos, configura un escenario donde el margen para recurrir a nuevo endeudamiento se reduce de manera pronunciada.

La lectura de los datos oficiales permite observar, además, que la expansión del crédito al consumo perdió dinamismo y que la morosidad se encuentra en alza. Sectores con alto peso en el empleo registrado, como la construcción, la industria manufacturera y el comercio, acumulan caídas en su actividad frente al mismo mes del año anterior (fuente: OJF), lo que opera como un factor adicional de enfriamiento sobre el consumo agregado. Para el segmento corporativo, las tasas de financiamiento a corto plazo llegaron a tocar el 32% anual en las últimas semanas y, si bien retrocedieron hacia el 28% (fuente: OJF), permanecen en niveles que distintos economistas consultados consideran incompatibles con una recuperación sostenida del crédito y de la actividad productiva.

• Inflación mensual proyectada: entre 1,5% (EcoGo) y 1,6% (OJF).
• Alimentos: suba estimada de 1% a 1,1% (EcoGo); carnes con leves bajas.
• Dólar mayorista: $1.512 al cierre del jueves.
• Deuda familiar: 25% de los compromisos de los hogares corresponde a cuotas o deudas con atrasos (BCRA).
• Tasa de financiamiento a corto plazo para empresas: 32% de pico, 28% vigente (OJF).

Para los hogares, una inflación que se ubique por debajo del 2% mensual representa una pausa en el proceso de pérdida de poder adquisitivo que se acumula desde hace años. Sin embargo, cuánto de esa desaceleración se traduzca en alivio concreto depende, en buena medida, de la evolución de los salarios en los próximos meses, una variable que las paritarias vienen actualizando con rezago respecto del índice de precios. La fotografía completa de agosto, entonces, combina un dato macroeconómico auspicioso con un cuadro financiero familiar que continúa bajo presión.

El dato que hay que mirar durante el mes que viene es el comportamiento del tipo de cambio mayorista en las semanas previas al cierre del septiembre, dado que su eventual aceleración podría impactar las proyecciones de inflación para el noveno mes del año, especialmente sobre los alimentos y los bienes regulados, dos rubros que concentran una porción significativa de la canasta de consumo de los hogares argentinos.