Dólar mayorista: proyecciones privadas lo ubican hasta un 27% arriba de la cotización actual para fin de año

El dólar mayorista cotiza en torno a los $1.512 y los analistas no anticipan un salto brusco de aquí a fin de año. El consenso de 47 especialistas relevados por FocusEconomics ubica el tipo de cambio en $1.645 para diciembre, un valor 8,8% por encima de la cotización actual.

Vamos a los números: los 15 pronósticos más elevados del mismo informe superan los $1.700, y el más alto llega a $1.850, lo que implicaría una suba del 27% en todo el año. Ese techo, sin embargo, queda por debajo de la banda máxima de flotación fijada por el Banco Central, que hoy se ubica en $1.892 y se ajusta mensualmente.

El mercado de futuros y la comparación con la inflación

En el mercado de futuros Matba-Rofex se negocia el dólar de diciembre a $1.611, algo por debajo del promedio del relevamiento. Para agosto de 2027, los contratos de futuros prevén un mayorista de $1.869,5, un 23,5% por encima del valor actual (Matba-Rofex).

Lo relevante para el bolsillo es la comparación con la inflación. El consenso de FocusEconomics proyecta una suba de precios del 32% para todo 2026. Eso significa que, en la mayoría de los escenarios relevados, los precios subirían más que el dólar durante este año.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

El ritmo esperado y la oferta de divisas

En cuanto al ritmo de movimiento esperado, Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, proyecta un deslizamiento en torno al 2% mensual de aquí a fin de año, parecido al movimiento de la inflación. Su estimación para diciembre es de $1.670.

Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincide en ese ritmo y proyecta un mayorista de $1.659 para fin de año. Agrega que el superávit comercial podría alcanzar los u$s28.000 millones en 2026, impulsado por los precios altos del petróleo y las materias primas, lo que reforzaría la oferta de divisas.

• Tipo de cambio mayorista actual: alrededor de $1.512.
• Proyección FocusEconomics para diciembre (47 economistas): $1.645, lo que implica una suba de 8,8% en el año.
• Pronósticos más altos del relevamiento: entre $1.700 y $1.850, con un techo 27% arriba del valor actual.
• Contrato Matba-Rofex para diciembre: $1.611; para agosto de 2027: $1.869,5.
• Banda superior de flotación del BCRA: $1.892, con ajuste mensual.
• Inflación proyectada para 2026: 32%, por encima del avance esperado del tipo de cambio en la mayoría de los escenarios.
• Ritmo mensual esperado: alrededor del 2%, en línea con la inflación.
• Compras acumuladas del BCRA en el año: u$s14.200 millones, por encima de la meta anual de u$s10.000 millones.

El Banco Central acumuló compras por unos u$s14.200 millones en lo que va del año, superando la meta anual de u$s10.000 millones. En los primeros diez días de septiembre, sin embargo, el ritmo bajó a poco más de u$s120 millones, frente a cifras mayores de meses anteriores.

El dato que hay que mirar el mes que viene es el ritmo de compras del Banco Central y el comportamiento de los contratos en el Matba-Rofex: si el crawling peg sigue cerca del ritmo de la inflación y la oferta de divisas se mantiene firme, las estimaciones más moderadas tenderán a confirmarse; un salto en el precio del petróleo las reforzaría aún más.