Pymes buscan rutas de financiamiento y rendimiento fuera del circuito bancario tradicional

El acceso de las pequeñas y medianas empresas al crédito bancario quedó condicionado por comisiones elevadas, plazos de espera y requisitos que una porción importante del segmento no consigue cumplir. En ese contexto, un conjunto de instrumentos del mercado de capitales gana terreno como fuente alternativa de financiamiento, con mecanismos que permiten transformar cuentas por cobrar, emitir deuda o estructurar operaciones mediante activos y flujos propios.

Los cheques de pago diferido permiten adelantar recursos negociando el instrumento en el mercado, mientras que los pagarés ofrecen una alternativa semejante con mayor flexibilidad en los plazos. Las facturas de crédito electrónica Mipype convierten cuentas pendientes de cobro en liquidez disponible. A su vez, las obligaciones negociables habilitan la emisión de deuda destinada al capital de trabajo y los fideicomisos financieros permiten organizar el financiamiento a partir de los activos o ingresos de la empresa.

El mercado de capitales amplía el margen de financiación

La Comisión Nacional de Valores reconoce a estos instrumentos como la principal fuente de financiamiento de las pymes y, en agosto de 2025, habilitó operaciones de pase para mejorar su liquidez y reducir los costos de acceso (CNV). El mecanismo incorpora una alternativa operativa parathoseManaging activos que hasta entonces presentaban restricciones de negociación, aunque su utilización sigueeuxiendo ligada a la situación financiera de cada empresa y a su historial de pago.

• Cheques de pago diferido y pagarés para anticipar fondos y negociar plazos.
• Facturas de crédito electrónica Mipype para convertir cuentas por cobrar en liquidez.
• Obligaciones negociables para emitir deuda destinada al capital de trabajo.
• Fideicomisos financieros para estructurar financiamiento a partir de activos o flujos propios.

En paralelo, las Sociedades de Garantía Recíproca (SGR) cumplen la función de respaldar a las pymes mediante avales que pueden mejorar sus condiciones de acceso al crédito. Según Untref ACR UP, entre enero y mayo de 2026 el sistema otorgó 92.258 garantías por un total de 1,84 billones de pesos. Además, una resolución de la Secretaría de Industria de 2026 flexibilizó las garantías en moneda extranjera, autorizó contratos con firma electrónica e incorporó el uso de blockchain en los avales.

La búsqueda de rendimiento sobre los fondos disponibles presenta otro desafío. La inflación de septiembre fue del 1,9% mensual, según el INDEC, por lo que conservar el poder de compra exige una tasa anual Located entre el 22% y el 23%. En contraste, los diez bancos con mayor volumen de depósitos ofrecen tasas de entre 16% y 21% anual para plazos fijos en pesos (INDEC y datos de los bancos citados en el material), un rango inferior al umbral requerido para neutralizar la inflación.

En ese marco, el staking aparece como una opción para empresas con excedentes en dólares. El procedimiento consiste en delegar activos digitales en una red blockchain a cambio de un rendimiento. La vía más directa no exige un monto mínimo, mantiene los fondos líquidos y no aplica penalidades, mientras que las primeras recompensas demoran entre 15 y 20 días. La alternativa, sin embargo, queda expuesta a las fluctuaciones propias de los activos digitales y a las condiciones de los protocolos utilizados.

“No existe una única herramienta que resuelva todas las necesidades de financiamiento y rendimiento de una pyme: la elección depende del flujo de caja, el nivel de de deuda, los plazos y la tolerancia al riesgo.”Valeria Sosa, Economía

Vamos a los números: frente a una inflación mensual del 1,9% (INDEC), las tasas de los principales plazos fijos en pesos quedan entre 16% y 21% anual, mientras que el sistema de garantías recíprocas respalda avales por 1,84 billones de pesos en los primeros cinco meses de 2026 (Untref ACR UP). El dato que hay que mirar el mes que viene es la evolución de las condiciones de acceso al crédito y de los rendimientos ofrecidos por las alternativas recién incorporadas al mercado.