La inflación de agosto perforó el 1,7%, pero la canasta que mide la pobreza se encareció más del doble

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) informó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró en agosto una suba de 1,7%, la variación más baja observada en lo que va del año, en un contexto en el que la mayoría de los analistas consultados por el mercado proyectaba una desaceleración gradual del ritmo inflacionario. El dato confirma la tendencia declinante que viene mostrando el indicador desde mediados del año, aunque no todos los componentes del índice acompañaron ese descenso.

Vamos a los números. El rubro alimentos y bebidas no alcohólicas, que suele operar como termómetro sensible de la economía doméstica, avanzó 1,8% durante agosto, apenas una décima por encima del promedio general. La diferencia puede parecer menor en términos relativos, pero adquiere relevancia cuando se la compara con la dinámica de la Canasta Básica Total, el conjunto de bienes y servicios que define el umbral de pobreza: ese indicador trepó 2,6% en el mismo período, una suba que más que duplica la del índice general y que vuelve a poner el foco en el impacto desigual que la inflación tiene sobre los hogares de menores ingresos.

Servicios al frente de los aumentos mensuales

El capítulo con mayor incremento del mes fue el de tarifas de servicios públicos, con una suba de 2,8%, explicado por actualizaciones en energía eléctrica y gas natural en distintas regiones del país. Le siguieron en orden de magnitud los rubros vinculados a vivienda, agua y electricidad, y los precios regulados en general, que suelen moverse con mayor rezago respecto a los bienes comerciales. En el otro extremo, los productos estacionales —verduras, frutas y artículos vinculados a cosechas puntuales— mostraron variaciones sensiblemente menores, amortiguadas por una oferta estacional abundante.

Comparado con agosto del año anterior, cuando el IPC había marcado un registro sustancialmente más alto, la desaceleración resulta evidente. Sin embargo, esa fotografía anual convive con una acumulada de doce meses que continúa en niveles elevados, lo que mantiene la presión sobre los salarios formales y sobre las jubilaciones, cuya actualización quedó nuevamente por debajo de la variación de los precios de la canasta básica.

Mercado cambiario: estabilidad con leve sesgo bajista

• Dólar minorista (Banco Nación): $1.530 para la venta, mismo valor que la semana previa.
• Dólar promedio en entidades financieras: $1.531,73 venta y $1.480,30 compra, según el Banco Central.
• Dólar informal: $1.545, con suba semanal de cinco pesos (0,3%).
• Dólar mayorista: $1.508,50, con baja de $4,50 respecto al cierre previo, tras operarse USD 835,4 millones en el segmento de contado.

El volumen operado en el mercado mayorista de contado fue uno de los más altos del año, lo que, según operadores consultados, ejerció presión a la baja sobre la cotización y contribuyó a consolidar la brecha cambiaria en niveles inferiores al 5%. En términos de política monetaria, la estabilidad del tipo de cambio oficial sumada al ritmo de crawling peg gradual del Banco Central permite mantener la dinámica de desinflación sin sobresaltos en el frente cambiario.

Construcción y crédito: dos señales para mirar con atención

Construir una vivienda de 100 metros cuadrados demandó en agosto un desembolso superior a los 238 millones de pesos, según relevamientos privados del sector. La brecha entre ese costo y el ingreso medio formal implica aproximadamente diez años de trabajo destinados exclusivamente a financiar la obra, un indicador que refleja tanto el encarecimiento relativo de los materiales como la pérdida de poder adquisitivo de los salarios en dólares durante los últimos años.

En el sistema financiero, bancos y billeteras virtuales redujeron el otorgamiento de préstamos personales y financiaciones con tarjeta de crédito, en un escenario de mora persistente. Las entidades detectan menos nuevos incumplimientos, pero endurecen los requisitos de acceso y priorizan la refinanciación de deudas ya existentes. El trasfondo que describen los propios operadores es conocido: los salarios perdieron capacidad de compra, los gastos crecieron y una porción creciente de hogares llegó al financiamiento después de haber agotado sus ahorros. Para el sector, se trata de un comportamiento defensivo frente a un contexto en el que la recuperación del consumo todavía luce frágil y selectiva.

El dato que hay que mirar el mes que viene es la evolución de la Canasta Básica Total. Si en septiembre su suba vuelve a ubicarse claramente por encima del 2%, se consolidará la hipótesis de que la desaceleración del índice general no se está traduciendo en una mejora efectiva para los hogares del primer quintil de ingresos, y el debate sobre la sostenibilidad social del programa antiinflacionario volverá al centro de la agenda económica.