Consumo en baja y financiamiento caro: el cuadro de presiones que sostienen la dinámica del comercio minorista

La reportería económica de Valeria Sosa recorre las cifras más recientes y encuentra un cuadro de señales consistentes: el consumo privado no logra recuperarse, el crédito se encareció en términos reales y la morosidad empresarial volvió a acelerarse. Vamos a los números con la información disponible en el material de base, sin extraer conclusiones que el mismo no respalde.

El termómetro del IVA y la caída en términos reales

Los datos de recaudación del IVA, que funcionan como termómetro del comercio en tiempo casi real, muestran que las ventas del comercio minorista continúan perdiendo terreno en términos reales. El fenómeno se explica por dos carriles simultáneos: por un lado, el poder adquisitivo de las familias no terminó de recomponerse al ritmo de los precios; por el otro, el crédito disponible se volvió más caro, lo que posterga decisiones de compra que en otros contextos se financiaban en cuotas.

Tasas reales positivas: el costo de ar decisiones cotidianas

El alza de las tasas de interés reales encareció el financiamiento para quienes usan tarjeta, sacan un préstamo personal o financian una compra en cuotas. Ese mayor costo opera como freno sobre decisiones tan cotidianas como la renovación de un electrodoméstico o la compra de un auto usado.

Empresas bajo presión: más irregulares y más morosas

El impacto no se limita a los hogares. Las empresas también el doble golpe de ventas débiles y crédito costoso. La cantidad de compañías clasificadas en situación diferente de la normal dentro del sistema bancario llegó a 58.982, lo que representa un incremento del 53% respecto de doce meses atrás (BCRA). Esa suba de la morosidad arrastra la postergación de inversiones que podrían empleo y actividad.

• Ventas reales del comercio minorista en retroceso, según los datos de recaudación del IVA.
• Tasas de interés reales positivas que encarecen préstamos personales, tarjetas y financiamiento en cuotas.
• Empresas con situación irregular en el sistema bancario: 58.982, con una suba del 53% interanual.
• Personas que compraron USD 36.500 millones en los últimos dieciocho meses frente a un saldo comercial de USD 29.132 millones en el mismo período.
• Dólar barato que abarata importados y turismo al exterior, con presión sobre la competitividad de sectores industriales y regionales.

Dólar, competitividad y la huella del turismo

El dólar barato tuvo un efecto concreto sobre los precios de ciertos bienes importados y sobre el turismo al exterior, que se abarató para quienes tienen ingresos en pesos. En simultáneo, esa misma dinámica presionó sobre la competitividad de sectores industriales y regionales que compiten con productos del exterior. En los últimos dieciocho meses, las personas compraron USD 36.500 millones, mientras que el saldo de la balanza comercial del mismo período alcanzó USD 29.132 millones. La diferencia muestra que la demanda privada de divisas superó lo que generó el intercambio comercial.

La combinación de consumo deprimido, crédito caro y mayor morosidad empresarial configura un escenario en el que los costos del ajuste se perciben con claridad en el día a día. En términos desestacionalizados, el cuadro descrito se sostiene cuando se compara con el mismo mes del año anterior: caída real de ventas, suba de la cantidad de firmas en situación irregular y encarecimiento del financiamiento. Frente a ese panorama, la autora subraya que el dato que habrá que mirar el mes que viene es la evolución de la recaudación del IVA y la cantidad de empresas en situación diferente de la normal dentro del sistema bancario, como termómetros tempranos de un eventual piso del consumo.