Septiembre cerraría con una inflación en torno al 2%: analistas privados esperan una leve aceleración respecto de agosto

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) dará a conocer esta tarde el índice de precios al consumidor (IPC) correspondiente a septiembre. De acuerdo con las proyecciones que difundieron en los últimos días las principales consultoras privadas del país, la inflación del mes se ubicaría en un rango que va del 1,9% al 2,1%, lo que confirmaría una aceleración moderada tras el 1,7% registrado en agosto, que había sido el nivel más bajo en catorce meses (INDEC).

Vamos a los números. En el extremo inferior del rango se ubicaron el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central sobre la base de pronósticos de analistas locales, C&T Asesores Económicos y Eco Go, las tres con una estimación puntual de 1,9% para el mes que el organismo oficial informará hoy. En una franja intermedia se posicionó FLyP, con un cálculo de 2%, y en el extremo superior Equilibra, que proyectó 2,1%.

Alimentos y estacionales, los motores del rebote

Las consultoras que anticiparon las cifras más altas coincidieron en señalar a dos rubros como los principales responsables del repunte. FLyP estimó que alimentos y bebidas no alcohólicas habrían subido 3,2% en septiembre, mientras que Equilibra apuntó a los precios estacionales como el motor del mes y calculó avances superiores a 4% en verduras y en ropa. Desde Eco Go, en tanto, recordaron que agosto contó con un factor favorable que ya no se repitió en septiembre: la reversión de los estacionales que habían empujado al alza el índice de julio. Por eso, al comparar siempre con el mismo mes del año anterior, se observa que la dinámica mensual dejó de contar con aquel elemento compensador.

Un dato temprano de referencia ya estaba disponible: la Dirección General de Estadística y Censos de la Ciudad de Buenos Aires informó una inflación de 1,8% para septiembre en su jurisdicción, apenas por encima del 1,7% de agosto (GCBA). Aunque las canastas del IPC porteño y del IPC nacional difieren en su composición, el indicador de la Ciudad suele anticipar la tendencia que luego confirma el INDEC a nivel país.

• IPC de agosto: 1,7% (INDEC), el registro más bajo en catorce meses.
• Proyecciones para septiembre: entre 1,9% (REM, C&T, Eco Go) y 2,1% (Equilibra), con FLyP en 2%.
• Rubros más alcistas: alimentos y bebidas no alcohólicas (3,2%, según FLyP) y estacionales como verduras y ropa (más de 4%, según Equilibra).
• Dato porteño de septiembre: 1,8% (GCBA), leve aceleración frente a agosto.
• Proyección anual 2026 según el REM: entre 30% y 30,3%.

“El rebote solo serviría para recordarnos que el proceso de baja de la inflación no es lineal y está sujeto a oscilaciones vinculadas con la estacionalidad de cada mes.”Julián Neufeld, economista de FLyP

En lo que va del año, la inflación mensual logró ubicarse por debajo del 2% únicamente en junio y agosto. De confirmarse las cifras que anticiparon las consultoras, septiembre volvería a cruzar ese umbral y se interrumpiría una rala racha de registros más bajos. El REM, no obstante, mantiene para todo 2026 una expectativa de inflación anual de entre 30% y 30,3%, lo que sugiere que los analistas descartan, por ahora, un cambio de tendencia de fondo.

El dato que hay que mirar el mes que viene es justamente ese: si la aceleración de septiembre responde al componente estacional que las propias consultoras identificaron y se diluye en octubre, o si marca el inicio de un piso más alto para los registros mensuales. La atención volverá a centrarse en alimentos y en los rubros estacionales, los mismos que esta vez empujaron al índice hacia arriba. El INDEC, como cada mes, brindará esta tarde la respuesta oficial.