La nafta y el gasoil, otra vez a la sombra del barril: por qué el petróleo vuelve a empujar los precios internos

La cadena de precios argentinos volvió a quedar atada a lo que sucede en los mercados internacionales de energía. El petróleo cerró la semana del 16 de octubre por encima de los USD 100 el barril, con una suba acumulada superior al 11%, y el movimiento no tardó en trasladarse a los indicadores locales: el índice de precios mayoristas (IPM) que publica el INDEC registró en septiembre una variación de 3,2%, el registro más alto desde abril, de acuerdo con los datos oficiales.

Un solo rubro explica casi la mitad del aumento

El dato más fino del informe del INDEC muestra con claridad el peso del crudo en la dinámica de precios. La división petróleo crudo y gas natural aportó 1,43 puntos porcentuales al 3,2% de variación mensual, lo que equivale a cerca del 45% del total. Vamos a los números: cuando se observa el desagregado, queda en evidencia que la energía se convirtió nuevamente en el principal motor del indicador mayorista, por encima del resto de las divisiones relevadas por el organismo de estadística.

Para dimensionar el fenómeno, alcanza con comparar con el mismo mes del año anterior. En septiembre de 2025, el IPM había mostrado una variación sustancialmente menor, en un contexto en el que el barril cotizaba por debajo de los USD 100 y la dinámica de los precios mayoristas estaba dominada por otros factores estacionales. El cambio de escenario en 2026, con un petróleo nuevamente por encima de los USD 100, modificó la composición interna del índice.

De la cadena al surtidor: cómo se transmite el movimiento

El camino que recorre el precio del crudo hasta llegar al consumidor argentino es conocido: impacta primero en los costos de la industria y el transporte, y desde allí en los bienes de consumo masivo. En el caso de los combustibles, YPF opera con un esquema de ajuste parcial que amortigua parte del movimiento internacional, aunque no lo neutraliza por completo. Cuando el barril sube con fuerza, como ocurrió en la última semana, los surtidores terminan reflejando al menos una porción del incremento. La nafta y el gasoil son, para el lector, el canal más directo y visible de esa transferencia.

• De USD 100 hacia arriba: el crudo cerró la semana del 16 de octubre con una suba superior al 11% (según datos de mercado de referencia).
• 3,2% fue la inflación mayorista de septiembre, el registro más alto desde abril (INDEC).
• 1,43 puntos de ese 3,2% provinieron de la división petróleo y gas, cerca del 45% del total (INDEC).
• USD 7.834 millones de superávit acumuló la balanza comercial energética en los primeros ocho meses de 2026.
• USD 80 por barril es la cotización promedio que proyecta Goldman Sachs Research para 2027.

Lo que viene, según las proyecciones del mercado

Goldman Sachs Research estima que el Brent podría ubicarse cerca de los USD 90 el barril en diciembre de 2026 y promediar USD 80 a lo largo de 2027. El banco proyecta una recuperación gradual del suministro desde la región del Golfo Pérsico y anticipa que el mercado mundial pasaría a registrar superávit a partir del cuarto trimestre de 2026. Sus analistas atribuyen una prima de riesgo de aproximadamente USD 25 por barril a la cotización actual; si esa prima se reduce, el efecto sobre los precios internos podría tornarse más favorable en los próximos meses.

En el plano local, el dato que sostiene la discusión es positivo: en los primeros ocho meses de 2026, la balanza comercial del sector energético acumuló un superávit de USD 7.834 millones, cifra que ya supera el saldo positivo de todo 2025 (según datos oficiales de comercio exterior). Es decir que el escenario actual combina, como tantas veces en la historia económica reciente, un costo interno más alto con un ingreso externo también más alto por exportaciones de energía.

Hasta tanto no se normalice el abastecimiento internacional, el costo del crudo seguirá siendo una variable de peso en la formación de precios de la industria y el transporte, y por esa vía, en la góndola y el surtidor. El dato que hay que mirar el mes que viene es la nueva lectura del IPM de octubre que difundirá el INDEC: si la cotización del crudo se mantiene en la zona de los USD 100 y la suba de naftas y gasoil impacta en otras divisiones del índice, podría confirmarse que septiembre no fue un pico aislado, sino el inicio de un trimestre con ruido inflacionario en la energía.