El techo cambiario de noviembre se recalcula en $1.989 y deja al mayorista a casi 28% de distancia

El dólar mayorista terminó la rueda de ayer en $1.512,50, su cotización más baja desde mediados de septiembre, y se mantiene lejos del límite superior del corredor de flotación oficial. La distancia entre el precio actual y ese techo ronda el 27,8%, la segunda más amplia desde que el esquema entró en vigencia, según los registros que sigue el propio Banco Central.

Vamos a los números que marcan la dinámica cambiaria. En lo que va de 2026, el tipo de cambio oficial acumuló una suba de $5,80, equivalente al 3,8% (Fuente: Banco Central). Ese avance queda muy por debajo de la inflación acumulada del período, que se ubica en 23,6% (Fuente: INDEC), lo que significa que el peso se apreció en términos reales frente al dólar durante el año. La comparación con el mismo mes del año anterior es categórica: en octubre de 2025, el mayorista se ubicaba en un nivel sensiblemente más bajo, mientras que la inflación interanual se movía en otro orden de magnitud, lo que amplió la brecha de competitividad.

Cómo se ajusta el techo de la banda

El techo del corredor para noviembre quedó fijado en torno a los $1.989,12. El cálculo toma como base el IPC de septiembre, que arrojó 1,9% (Fuente: INDEC), aplicado con dos meses de desfasaje, tal como establece la mecánica de la banda. Para el cierre de octubre, ese límite superior estaba en $1.950,97 (Fuente: Banco Central); en noviembre sube $38,15. Se trata de un ajuste estrictamente mecánicoy, por lo tanto, no incorpora ningún componente discrecional del equipo económico.

Para dimensionar el recorrido disponible, alcanza con mirar el espacio que separa al mayorista del tope teórico. Con un cierre en $1.512,50, el dólar tendría que saltar cerca de $477 para tocar el techo, algo que el mercado no tiene descontado en sus proyecciones más conservadoras.

Qué espera el mercado para los próximos meses

• Noviembre: el Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central proyecta un promedio de $1.585, unos $64 por encima de los valores actuales.
• Diciembre: el mismo relevamiento anticipa un cierre en torno a los $1.614, lo que equivaldría a una devaluación anual del 11,5%.
• Riesgo externo: el mayor factor de incertidumbre puede venir del escenario global, con un eventual fortalecimiento del dólar.
• Amortiguador regional: la apreciación del real brasileño funciona como contrapeso para el peso argentino.

“Un salto hasta esa zona del techo es técnicamente posible porque el tipo de cambio tiene espacio de sobra hasta la banda superior y no sería nada dramático”Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras

El especialista consideró, no obstante, que una suba tan pronunciada en noviembre es poco probable: la liquidación de divisas del agro podría aumentar el próximo mes y mantendría al dólar relativamente estable. Aun con ese escenario, la autoridad monetaria conserva margen para reaccionar sin chocar contra el límite superior del esquema, una situación que, en la práctica, le devuelve aire al programa económico.

Para quien ahorra en dólares o trabaja con precios atados al tipo de cambio, el escenario vigente es de calma: el oficial cotiza más de un cuarto por debajo de su techo teórico y las proyecciones de mercado no anticipan movimientos bruscos en los próximos meses. Resta mirar el dato que hay que seguir el mes que viene: la dinámica de la liquidación agroexportadora en noviembre y su impacto sobre la oferta de divisas, que será la variable que determine si el mayorista se acerca o se mantiene lejos de la banda superior recalibrada.